Цілком таємно! Незалежне розслідування: успіх компаній на вітчизняному фармринку

Для операторів фармринку (і не тільки) часовий проміжок з кінця 2008 і до кінця 2009? Р. залишиться в пам'яті як період випробувань, боротьби і гонки ... Випробувань на міцність власних сил, боротьби з впливом кризи і гонки за часткою ринку. Отримані уроки - це в будь-якому випадку безцінний досвід, який навчив правильно діяти в умовах, що змінюються вітчизняного фармринку. Зарубіжні і вітчизняні виробники використовують цей досвід по-своєму. Зокрема, фармбізнес зарубіжних гравців розділився на кілька сегментів: поставки ЛЗ в гривні, доларах і євро. Сьогодні, коли ситуація на ринку стабілізувалася, після курсових коливань і глобальних економічних проблем, оперуючи неупередженими цифрами можна проаналізувати розвиток компаній в цих сегментах і об'єктивно назвати успішних. Адже пайову участь на ринку кілька перерозподілити. Традиційно в публікації використані дані аналітичної системи дослідження ринку «Фармстандарт» / «PharmXplorer» компанії «Proxima Research».

Як все починалося…

До настання кризи в кінці 2008? Р. ведення фармбізнесу в умовах стабільного курсу долара не викликало труднощів у його учасників. Ринок зростав в гривні, курс становив 5,05 грн. за 1? дол. США (а в літні місяці знизився до 4,8? Грн. За 1? Дол.), Структура споживання змінювалася в бік дорожчої продукції ...

З кінця 2008? Р. основна причина всіх бід на вітчизняному фармринку була викликана економічною нестабільністю на глобальному рівні, що на локальному супроводжувалося підвищенням курсу основних резервних валют світу - долара і євро по відношенню до національної валюти (рис. 1).

Мал. 1

Динаміка курсу долара і євро по відношенню до національної валюти в січні 2008 - липні 2010? Р.

Індекс цін виробників промислової продукції близько корелював з індексом споживчих ціна на товари і послуги протягом 2009? Р. А індекс цін на фармпродукції, медичні товари та обладнання був навіть вище цих показників. В умовах значної зміни курсу національної валюти по відношенню до долара і євро подорожчання ЛЗ було неминучим.

Темпи приросту ринку ЛЗ з того часу підтримувалися в позитивній шкалою в основному завдяки інфляційної складової.

З ТРАХОВАНІЕ фармбізнесу

Оператори фармринку, як і всі, хто займається бізнесом, схильні до ризику втратити частину грошової маси, що належить їм, внаслідок багатьох причин. Зокрема, мова йде про втрату грошей в глобальному масштабі, пов'язаної, наприклад, з інфляцією, підвищенням цін на нафту, збільшенням вартості енергоресурсів.

Серйозним ризиком є ​​і валютний, з яким зіткнулися учасники фармринку в недавньому минулому. Якщо курсові коливання впливають на спокій населення, які зберігають валюту або будинку, або в банку, то для великих компаній, в нашому випадку операторів в сфері фармації, що працюють на міжнародних ринках з величезними капіталами, це не просто головний біль. Ці втрати можуть виявитися фатальними для їх діяльності. А значить, перед ними гостро стоїть питання про можливості хеджування (страхування) валютних ризиків. В цьому ракурсі цікаво розглянути, які форми ведення фармбізнесу виявилися успішними на ринку в умовах, що склалися під впливом економічної кризи.

Валютні ризики є ймовірність грошових втрат в результаті зміни курсу валюти (реальної вартості грошей) за певний період. Серед існуючих валютних ризиків ті, з якими цілком очевидно зіткнулися оператори ринку, були операційний і економічний.

Операційний валютний ризик з'являється при проведенні міжнародних торгових або фінансових операцій між компаніями. Так, постійні зміни вартості валют призводять до того, що отримані доходи можуть значно відрізнятися (в ту чи іншу сторону) від запланованих. Наприклад, експортер, який одержує іноземну валюту за проданий товар, несе втрати від зниження її курсу по відношенню до національної валюти, тоді як імпортер, що здійснює оплату в іноземній валюті, - від підвищення її курсу. Економічний валютний ризик пов'язаний з впливом коливань валютних курсів на такі показники компанії, як обсяг продажів, рівень витрат, величина прибутку і ін. Наприклад, орієнтована виключно на внутрішній ринок, національна компанія постраждає від подорожчання локальної валюти, оскільки конкурентні товари закордонного виробництва виявляться дешевше. Для вітчизняних фармкомпаній все сталося з точністю до навпаки.

Однак на відміну від інших видів ризику (ризик втрати товару в дорозі, ризик зміни законодавства та ін.), Валютний ризик володіє ще однією особливістю. Оскільки коливання валют мають різноспрямований характер і сприятливі відхилення настільки ж імовірні, як і несприятливі, то і валютний ризик може давати як позитивний фінансовий результат, так і негативний. Компанія з рівною часткою ймовірності може як втратити, так і додатково заробити на зміні вартості грошей.

З огляду на, що фінансова діяльність компанії спрямована на отримання заздалегідь запланованого грошового потоку, негативний результат компанію не влаштує. Тому таке завдання, як зниження ризику, ставиться дуже часто. Вирішити її можна шляхом хеджування ризиків за допомогою різних інструментів.

При нестабільному змінюється курсі валют дистриб'ютори закладали ризики у вартість лікарських засобів (ЛЗ) на початку несприятливого періоду на фармринку. Це, а також волатильність національної валюти призвели до зростання середньозваженої вартості ЛЗ, хаосу в аптечних установах і нерозуміння, хто правий і хто винен. Саме тому сьогодні важливо розуміти, що чекає учасників фармринку в найближчому майбутньому, щоб завчасно вжити відповідних заходів для запобігання можливих помилок у веденні фармбізнесу. Про це трохи пізніше.

КОМУ НА РИНКУ жити добре?

У несприятливий період на фармацевтичному ринку локальні фармкомпанії також зіткнулися з низкою проблем, але при цьому отримали преференції.

Головним їх конкурентною перевагою перед закордонними фармкомпаніями виступила ціна - вітчизняні ЛЗ значно дешевше закордонних.

Але виробництво вітчизняних ЛЗ також імпортозалежним. Українські фармкомпанії закуповують виробничу сировину за валюту. Природно, в умовах підвищення курсу основних грошових одиниць світу гроші, за які вони закуповують сировину, стали дорожче. В таких умовах підвищення вартості ЛЗ вітчизняного виробництва було також неминучим. З тією поправкою, що підвищення їх вартості було не так помітно для гаманця споживача, як таке зарубіжних ЛЗ. Наприклад, погодьтеся, якщо раніше роздрібна вартість такого препарату вітчизняного виробництва, як АНАЛЬГІН (табл. 500 мг уп., № 10) становила 65-70? Коп, а після подорожчання препаратів 1-1,60 коп., Це ж не настільки істотна різниця в ціні?

В умовах інфляції, зростання курсу долара і євро по відношенню до національної валюти, економічної і політичної нестабільності в цілому вітчизняні компанії в вартість ЛЗ закладали інфляцію витрат. Це інфляція, що виявляється в зростанні цін на ресурси, фактори виробництва, внаслідок чого збільшуються витрати виробництва та обігу, а з ним і ціни на продукцію, що випускається.

Оскільки вітчизняний фармринок імпортозалежним (втім, як і інші ринки країн СНД) і продукція зарубіжного виробництва акумулює майже три чверті ринку ЛЗ в національній валюті, в умовах волатильності долара і євро зарубіжні фармкомпанії зіткнулися з низкою проблем.

Головна мета, яка стояла перед компаніями в умовах інфляції і економічної нестабільності, - керування ціною своєї продукції на локальному рівні.

Оператори фармринку - виробники реагували на виниклі проблеми різними способами в силу своїх можливостей. І тоді прискорився перехід зарубіжних фармкомпаній зі статусу компанії-нерезидента в українське підприємство.

Останнім часом така форма ведення бізнесу набуває все більшої популярності. Створення локальних підприємств у формі товариств з обмеженою відповідальністю - ТОВ - дозволяє при здійсненні господарсько-комерційної діяльності як основної валюти використовувати національну. Інакше кажучи, на вітчизняному фармринку активно почав розвиватися такий сегмент компаній-виробників, як імпорт за гривню. Подібний спосіб ведення фармбізнесу на вітчизняному фармринку надає можливість закордонним виробникам самостійно управляти ціновою політикою і курсовими ризиками.

Існують і інші способи ведення фармбізнесу. Всіх учасників фармринку можна умовно розділити на кілька груп:

• українські компанії-виробники ЛЗ;
• зарубіжні фармкомпанії, які надають дистриб'ютору ЛЗ за гривню (ТОВ; «імпорт за гривню»);
• зарубіжні фармкомпанії, які надають дистриб'ютору ЛЗ за євро (виробники країн Єврозони; «імпорт за євро»);
• зарубіжні фармкомпанії, які надають дистриб'ютору ЛЗ за долари ( «імпорт за долари»).

За таким принципом ми розділили гравців фармринку, щоб побачити, як розвиваються ці сегменти. Аналізуючи ринок в I півріччі 2010? Р. відносно аналогічного періоду 2009? р., ми стикаємося зі спотвореним базисом (що обумовлено зниженням курсу національної валюти по відношенню до основних резервних валют світам).

Темпи приросту вітчизняного ринку ЛЗ в трьох грошових одиницях - гривнях, доларах і євро значно відрізняються в розрізі 4? Сегментів учасників ринку (рис. 2). Головну роль в диференціації темпів приросту зіграло підвищення курсу основних резервних валют світу - долара і євро - по відношенню до гривні.

Мал. 2

Обсяг ринку ЛЗ в гривні, євро, доларах в розрізі фармкомпаній, які здійснюють імпорт за євро, гривню, долар, і вітчизняних виробників за підсумками I півріччя 2009-2010? Рр. із зазначенням темпів приросту відносно аналогічного періоду 2009? р.

Ринок ЛЗ в натуральному вираженні збільшився на 12,3% щодо I півріччя 2009? Р. Внесок операторів в загальний приріст також помітно відрізняється (рис. 3), що обумовлено їх специфікою ведення фармбізнесу.

Мал. 3.

Обсяг ринку ЛЗ в натуральному вираженні, в розрізі фармкомпаній здійснюють імпорт в гривні, євро, доларах і вітчизняних виробників за підсумками I півріччя 2009-2010? Рр., Із зазначенням темпів приросту відносно аналогічного періоду 2009? Р.

Високі темпи приросту обсягу продажів в трьох грошових одиницях - гривнях, доларах і євро, демонструють вітчизняні виробники ЛЗ і зарубіжні фармкомпанії, що надають дистриб'ютору ЛЗ за національну валюту, або, простіше кажучи, ТОВ. Цілком очевидно, що вони відчувають себе на ринку добре. Чого не можна сказати про гравців в сегментах «імпорт за євро» і «імпорт за долари». Їх темпи приросту не встигають за загальноринковими в трьох вимірах.

В національній валюті ринок ЛЗ збільшився на 21,1%. В іноземній валюті, в євро і доларах прирости ринку ЛЗ були схожими - 17 і 16,9% відповідно щодо I півріччя 2009? Р.

Далі, власне, про наболіле - про зміну середньозваженої вартості ЛЗ. Для українських ЛЗ, які значно поступаються у вартості закордонним, в гривні цей показник збільшився майже на 18% щодо I півріччя 2009? Р. (Рис. 4). При перерахунку в основні валюти світу цей приріст менше - 13,7% в доларах і 14,0% в євро.

Мал. 4.

Середньозважена вартість ЛЗ в розрізі фармкомпаній здійснюють імпорт в гривні, євро, доларах і вітчизняного виробництва за підсумками I півріччя 2009-2010? Рр., Із зазначенням темпів приросту / убутку відносно аналогічного періоду 2009? Р.

Середньозважена вартість ЛЗ зарубіжних фармкомпаній в особі «ТОВ» підвищилася в гривні майже на 11%, в євро і доларах приріст майже однаковий (6,9? І 6,8% відповідно).

У сегменті «імпорту за євро», де найвища середньозважена вартість 1 упаковки ЛЗ, за підсумками I півріччя 2010 р відзначено її зниження в грошових одиницях практично однаково - трохи більше 8% в доларах і євро. У гривні зниження середньозваженої вартості 1 упаковки ЛЗ в семгенте «імпорт за євро» дещо менше - близько 5%. Дозволимо собі припустити, що це може бути обумовлено тим, що в цьому сегменті вартість ЛЗ не змінюйте курсовими коливаннями національної валюти по відношенню до євро і долара. У цьому сегменті відсутнє регулювання вартості виробниками ЛЗ. Також має місце бути припущення того, що в цьому сегменті не враховуються індекси споживчих цін на товари та послуги та інші макроекономічні показники. До того ж коливання курсу гривні по відношенню до євро могли дозволити дистриб'юторам знизити середньозважену вартість ЛЗ в сегменті «імпорт за євро». Чого не можна сказати про долар - він веде себе відносно стабільно по відношенню до гривні. У сегменті «імпорту за долари» середньозважена вартість ЛЗ практично не змінилася щодо I півріччя 2009? Р.

В цілому навіть неозброєним оком видно, динаміка яких операторів ринку ЛЗ більш успішна. Компанії в статусі «ТОВ» в своєму сегменті виконують функцію регулятора вартості власних ЛЗ. І за підсумками I півріччя 2010? Р. ми бачимо ефективні результати їх роботи.

ТРОХИ ВОЛІ

Розмірковуючи про зниження середньозваженої вартості ЛЗ, що надаються дистриб'ютору за євро, можна припустити, що вплинути на це могли наступні фактори. У певний період в умовах зниження курсу євро по відношенню до гривні дистриб'ютор міг дозволити собі керувати ціною ЛЗ, закуплених за євро. Наведемо приклад. В кінці 2008? Р. курс євро стрімко зріс. У цих умовах дистриб'ютори, закуповуючи ЛЗ у виробників за євро, віддавали їх під реалізацію в аптечні установи, і при цьому були змушені хеджувати курсові ризики.

З листопада-2009? Р. зростання євро припинилося і почав знижуватися. З цього часу дозволимо собі припустити, що дистриб'ютори отримали можливість знижувати ціну ЛЗ, що закуповуються за євро. Купуючи ЛЗ у виробника за умов відстрочки платежу в певний місяць, дистриб'ютор отримує товар і сплачує за нього через деякий час. А в умовах зниження курсу євро по відношенню до національної валюти це означає - отримати більше заплатити менше.

Дозволимо собі припустити, що в цьому випадку компанії-дистриб'ютори, отримуючи ЛЗ за євро від фармвиробників, які фіксують їх вартість в цій валюті і не регулюють в національній, отримали свободу в ціновій політиці по відношенню до закупленим препаратів. Дистриб'ютори могли самі знижувати вартість закупленої продукції вже в національній валюті і тим самим конкурувати в дистриб'юторському сегменті.

ВАЛЮТА - СИЛЬНІ СВІТУ ЦЬОГО!

В Україні діє ринкову освіту роздрібних курсів валют. Реалізація цього механізму здійснюється за допомогою міжбанківських валютних торгів, на підставі яких банки визначають курси для роздрібної купівлі-продажу валюти.

Курс валют НБУ встановлюється за його операціями купівлі-продажу валют, цінової та курсової динаміки світових торгових і фінансових ринків, а також за міжбанківським курсом валют, тобто котируваннями великих гравців міжбанківського ринку.

НБУ встановлює офіційний курс долара, виходячи з фінансово-економічної ситуації в країні. Курс євро в Україні, як відомо, залежить від курсу цієї валюти на найбільших валютних біржах Європи.

Щоб розрахувати курс євро в Україні, фінансисти множать міжнародний курс євро до долара на курс долара до гривні - наприклад, 1,41 - вартість євро в доларах · 8,08? Грн. -вартість 1 дол., і отримують безготівкову вартість євро в 11,39? грн. Додавши до цієї цифри комісію за переведення в готівку сьогодні, ви будете знати, скільки буде коштувати євро в обмінних пунктах країни завтра ( maanimo.com ).

Сьогодні більшість найбільших банків світу прогнозують поступове зниження курсу євро по відношенню до долара. До середини наступного року середній прогноз євро / долар становить 1,1868 ( www.forexpf.ru ). Що ж станеться з гривнею? Робити прогнози - справа невдячна! Багато експертів вважають, що в середньостроковій перспективі гривня буде стабільною. З іншого боку, слід пам'ятати про те, що співвідношення темпів зростання інфляції до темпів зростання ВВП в Україні вище, ніж в країнах - торговельних партнерах. Це свідчить про тенденцію зниження курсу гривні в довгостроковій перспективі. Отримання міжнародних кредитів також навряд чи призведе до зміцнення курсу гривні.

Повертаючись до операторів нашого ринку, вважаємо, що в умовах стабілізації або зниження курсу гривні у виграші залишаться ті компанії, які ввозять товар за національну валюту ...

ДЕЖАВЮ

В Україні, де економічні процеси залежався від багатьох політічніх РІШЕНЬ, Важко делать Які-небудь прогнози. Занадто багато факторів впливу.

«Главком» публікує офіційний переклад тексту Меморандуму про економічну і соціальну політику, який прийняв від України Міжнародний валютний фонд (МВФ) ( glavcom.ua ). Це основоположний документ поточної програми співпраці з МВФ - він визначає всі передумови, умови, а головне - зобов'язання України перед фондом.

Хотіли б звернути увагу читача на наступні слова. «Як очікується, базова інфляція в період до кінця 2010? Р. залишатиметься на рівні нижче 10% з огляду на все ще значного розриву у виробництві, а загальний рівень інфляції на кінець року буде близьким до 12%, частково завдяки корекції цін на енергоносії. Надалі цей рівень поступово буде знижуватися, наблизившись до 5% до 2014? Р.

... Ми будемо проводити моніторинг нашої програми, встановивши цільові показники монетарних агрегатів. Ми маємо намір витримувати верхня межа чистих внутрішніх активів (ЧВА) і нижня межа чистих міжнародних резервів (ЧМР). Як очікується, грошова база збільшиться приблизно на 14% в 2010? Р., Що відповідає нашій меті щодо базової інфляції, враховуючи прогнозоване зростання номінального ВВП і динаміку попиту на гроші. Ми готові коригувати нашу монетарну політику в разі появи тиску на інфляцію або обмінний курс. У цьому контексті цільовий показник з ЧМР розробляється таким чином, щоб забезпечити зростаючі адекватність рівня міжнародних резервів. Ми будемо утримуватися від змін щодо вимог до резервів і використання адміністративних важелів без попередніх консультацій з експертами МВФ ».

Сьогодні необхідно брати до уваги можливі сценарії розвитку подій в країні. І враховувати навіс індексу цін виробників промислової продукції над індексом споживчих цін на товари та послуги в січні-липні 2010 р (рис. 5).

Мал. 5.

Індекс споживчих цін на товари та послуги, індекс цін на фармпродукції, медичні товари та обладнання і індекс цін виробників промислової продукції в січні-липні 2010 р порівняно з аналогічним періодом попереднього року

Попереду - найбільш плідний осінній сезон для всіх галузей народного господарства. Учасники фармринку на цей сезон покладають великі надії. Але необхідно оцінювати, в першу чергу, купівельну спроможність населення. Період відпусток добігає кінця, на який споживачі вже витратили певну кількість коштів. Не варто забувати і про такий статті витрат в сімейному бюджеті, як шкільна і студентська підготовка до початку навчального року. Частина коштів / заощаджень населення витрачена. Так, звичайно, так відбувається щороку, але з огляду на, які обрії відкриваються в найближчій перспективі, важко уявити, як споживач зможе витримати можливе підвищення цін.

Всіх бід ОДНУ ВІДПОВІДЬ

Проаналізувавши ринок ЛЗ, ми бачимо, що успішними гравцями є вітчизняні компанії і сегмент «імпорт за гривню». Їх прирости обсягу продажів в трьох грошових одиницях - гривнях, доларах і євро превалюють над показниками в натуральних обсягах. Це свідчить про ефективне управління бізнесом незважаючи на всі складнощі. Учасники в сегментах «імпорт за гривню» і «ЛЗ вітчизняного виробництва» адаптувалися до нових умов, уживають заходів з управління вартістю ЛЗ і оперативно реагують на ринкові зміни. Їх фармбізнес менш схильний до курсових коливань. Вони виконують регуляторну функцію в питанні ціноутворення своєї продукції і гнучко управляють гривневої ціною ЛЗ.

Однак ринковий розвиток не для всіх гравців успішно. Це відноситься до сегментів «імпорт за євро» і «імпорт за долари», де виробник не може гнучко управляти ціною ЛЗ.

Але в умовах очікуваних показників інфляції дозволимо собі припустити, що до кінця року нас чекають зміни.

Оксана Сергієнко

(©) Andreblais | Dreamstime.com \ Dreamstock.ru

З усіх питань щодо системи дослідження ринку «Фармстандарт» / «PharmXplorer» компанії «Proxima Research» звертатися по тел .: +38 (044) 585? 97? 10 або e-mail: [email protected]

Цікава інформація для Вас: